近月來浮法、光伏玻璃市場行情低迷，原片價格進(jìn)入虧損階段，但光伏玻璃產(chǎn)線7月份以來冷修增加明顯，浮法玻璃產(chǎn)能縮減有限。究其原因看，光伏玻璃近年來利潤水平持續(xù)偏低，當(dāng)前庫存天數(shù)較高，光伏玻璃新產(chǎn)能投放節(jié)奏放緩，出現(xiàn)集中冷修。而浮法玻璃企業(yè)資金面普遍偏強(qiáng)，7月份初步進(jìn)入較大范圍虧損形勢，當(dāng)前產(chǎn)線停產(chǎn)意向暫有限。未來看，受供需差進(jìn)一步擴(kuò)大及利潤壓縮明顯情況下，浮法及光伏玻璃產(chǎn)能仍存進(jìn)一步下降預(yù)期，原材料純堿供需差存擴(kuò)大預(yù)期，盈利將呈現(xiàn)萎縮趨勢。

 

 

今年以來浮法玻璃需求端終端工程項目訂單萎縮明顯，加工廠訂單不足，需求量下滑明顯。而進(jìn)入下半年，旺季未能如期兌現(xiàn)，7月份下游訂單改善不足，基本持平于6月份，部分仍有縮減。疊加加工廠回款難度及成品利潤均較弱，中下游持倉較為謹(jǐn)慎，持續(xù)剛需補(bǔ)貨。浮法廠產(chǎn)銷率偏低，庫存快速增加，不及預(yù)期因素下，浮法玻璃價格快速下跌，行業(yè)逐步進(jìn)入虧損。截至7月底，全行業(yè)平均毛利-48.02元/噸，行業(yè)小幅虧損。

 

雖浮法玻璃行業(yè)進(jìn)入虧損，行業(yè)庫存天數(shù)平均亦達(dá)到30天以上水平。但基于初期虧損，行業(yè)區(qū)域毛利仍存在差異，部分尚處于盈虧平衡線附近，而虧損區(qū)域老線相對偏少，因此行業(yè)暫未出現(xiàn)集中冷修或停產(chǎn)情況。截至7月底，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計296條（剔除部分指標(biāo)已置換產(chǎn)線），在產(chǎn)250條，日熔量共計170865噸，較上月（169565噸）增加1300噸，同比增加0.42%。月內(nèi)產(chǎn)線新點火1條，復(fù)產(chǎn)1條，冷修1條，改產(chǎn)8條線，其中5條由色玻或汽玻改產(chǎn)普白。可見，各品種出貨都較為疲軟，汽車玻璃因為汽車庫存較高，汽玻銷售壓力增加，庫存也在上升。

 

后期來看，當(dāng)前行業(yè)庫存處于高位水平，利潤或?qū)⒂羞M(jìn)一步萎縮。疊加需求端存量項目數(shù)量繼續(xù)減少預(yù)期，未來產(chǎn)線冷修或停產(chǎn)預(yù)期將增強(qiáng)，短月企業(yè)冷修仍偏于謹(jǐn)慎。8月份預(yù)計將有4-5條線冷修，結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)線窯齡及冷修停產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計9月份開始將有提前冷修及計劃外產(chǎn)線增加情況，預(yù)計2024年底在產(chǎn)日熔量或降至16萬噸附近。但從當(dāng)前行業(yè)供需結(jié)構(gòu)看，或仍難實現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)，未來幾個月行業(yè)庫存仍將保持在高位運(yùn)行，或?qū)⒂羞M(jìn)一步增加，對價格仍將形成壓制。

 

 

近期國內(nèi)終端電站項目推進(jìn)不及預(yù)期，海外訂單跟進(jìn)量有限。7月份組件廠家排產(chǎn)維持低位，部分消化成品庫存。較低利潤水平下，多數(shù)廠家按需采購，備貨意愿普遍不高，且存繼續(xù)壓價心理。月內(nèi)玻璃廠家訂單跟進(jìn)不飽和，庫存呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢。部分庫存壓力明顯，成交存商談空間。月內(nèi)2.0mm鍍膜玻璃主流價格14-14.5元/平方米，3.2mm鍍膜玻璃價格23.5元/平方米左右。雖純堿價格松動，生產(chǎn)成本稍降，但成品價格亦處于低位，廠家利潤空間壓縮明顯，部分略有虧損。在此背景下，裝置冷修增加，部分新產(chǎn)線投產(chǎn)節(jié)奏放緩。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月底，國內(nèi)超白壓延玻璃在產(chǎn)基地61個，窯爐122座，生產(chǎn)線524條，日熔量為109650噸/日，環(huán)比減少4.04%；同比增加20.85%。月內(nèi)新點火窯爐一座，日熔量1200噸/日，冷修產(chǎn)線13座，日熔量合計6250噸/日，占在產(chǎn)總產(chǎn)能的5.70%。8月份來看，光伏玻璃價格較7月份下調(diào)0.5元/平方米，組件廠家開工小幅提升，市場仍處于供過于求階段。月初唐山金信一窯四線650噸/日產(chǎn)線冷修，部分裝置有冷修計劃，暫無新產(chǎn)線點火，后期供應(yīng)量呈現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢。

 

后期市場來看，雖終端裝機(jī)量呈現(xiàn)增加趨勢，但增速不及預(yù)期。同時組件廠家成品庫存較高，部分消化前期存貨，開工率難有明顯提升。光伏玻璃雖產(chǎn)能增速放緩，部分裝置冷修，但多數(shù)在產(chǎn)產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定，加之多數(shù)廠家?guī)齑鎵毫Τ掷m(xù)增加，整體來看，供應(yīng)量相對充足。綜合來看，供需差有進(jìn)一步擴(kuò)大預(yù)期，部分價格仍有下行空間。隨著廠家利潤空間壓縮，部分或僅保留加工環(huán)節(jié)，老舊產(chǎn)能陸續(xù)退出，供應(yīng)端壓力或有所緩解。

 

 

2023年下半年開始純堿行業(yè)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)潮，2024年內(nèi)仍有200多萬噸新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力逐步增加。7月份純堿廠家減量、檢修裝置有限，行業(yè)開工負(fù)荷維持較高水平。但重堿下游光伏玻璃及浮法玻璃產(chǎn)能均有所下降，輕堿部分下游成本壓力猶存，整體需求表現(xiàn)疲軟，純堿廠家新單跟進(jìn)不足，整體庫存持續(xù)增加。

 

7月份國內(nèi)純堿現(xiàn)貨價格重心不斷下探，月內(nèi)累計下滑100-200元/噸，行業(yè)盈利能力隨之減弱，以華東地區(qū)聯(lián)堿廠家為例，利潤空間下降至100元/噸左右。8月份天津堿廠、和邦一廠、江西晶昊等純堿裝置存檢修計劃，月內(nèi)開工負(fù)荷低谷或出現(xiàn)在中旬。但重堿下游需求存在邊際走弱，中下旬4-5條浮法玻璃產(chǎn)線預(yù)計冷修，光伏玻璃亦有部分裝置可能冷修。市場預(yù)期偏空，下游采購積極性欠佳，雖然部分純堿廠家穩(wěn)價意向有所顯現(xiàn)，但純堿行業(yè)供應(yīng)壓力不斷加劇的背景下，8月份純堿市場或仍有下滑空間，盈利能力或進(jìn)一步下降。