東北證券發布研報認為，供需改善帶動調光玻璃行業迎來向上拐點。
需求方面，天幕玻璃滲透率的提升帶動了對于調光玻璃的需求上漲。天幕玻璃有美觀、性價比高等多種優勢，但也帶來了光照過強、隔熱效果差等問題，因此車企對隔熱的需求隨著天幕玻璃的滲透率上升而不斷增長，也轉換為對調光玻璃的需求上升;供給方面，國產供應商突破技術瓶頸，同時幫助調光玻璃實現價格下探。
現階段調光玻璃的存量滲透率不高，但東北證券預判向上拐點已經到來，隨著量產和后續價格下探，滲透率有望提升。
天風證券表示，預計未來竣工端仍然存在下行壓力，但存量改造、深加工滲透率提升有望對玻璃需求提供一定支撐。供給端來看，當前行業潛在冷修產能占比約27%，當前盈利環境有助于加快玻璃企業冷修節奏，未來供需有望實現動態平衡。
受價格下行影響，當前行業平均利潤或已接近虧損狀態，下半年成本端純堿價格有下降預期，我們預計盈利進一步下行空間較為有限，而浮法玻璃企業的多元化布局有望實現新的盈利增長點。
玻璃生產相關企業：
福耀玻璃（03606）：福耀美國3億美元擴建項目預計年底前建成。福耀玻璃總經理葉舒在上午舉行的2024年半年度業績說明會上表示，目前福耀玻璃美國公司生產經營正常，美國工廠仍按計劃推進，預計今年年底前建成，后續進入爬坡量產階段。2024年上半年，福耀俄羅斯工廠實現營業收入折合人民幣1.99億元，目前仍然是盈利狀態。公司收入端持續增長確定性強，利潤端表現趨勢向上，但會受到匯兌損益波動、SAM虧損波動、純堿和天然氣等原材料成本影響。當前純堿和天然氣價格處于低位，公司利潤增長有望持續超越收入增長，且近年來公司資本開支增加，新產能有望于2025年后投產，公司市占率提升速度有望超預期。
中國玻璃（03300）：22fy公司位于哈薩克斯坦一條產能500t/d浮法玻璃產線于22/10成功引板，成為哈薩克斯坦國內首條浮法玻璃生產線，其為公司海外又一條生產線順利落地；尼日利亞公司綜合毛利保持強勁，綜合毛利超50%。海外成為公司拓展浮法玻璃增量市場的重要抓手，“走出去”戰略成績持續顯現。23/01公司東臺基地利用成套自主產權升級改造的一條600t/d TCO鍍膜玻璃生產線完成建設并投產，同時公司宿遷基地亦于23/01點火投產一條1,000t/d光伏玻璃生產線及配套深加工線。在前期扎實的浮法玻璃業務基礎上，公司新業務正不斷突破，關注后續產線運行效果及效益情況。
凱盛新能(01108)：原名洛陽玻璃。2024/3/29北方玻璃擬將兩條浮法玻璃生產線冷端及退火窯設備出售給蚌埠凱盛，交易金額約666萬元；生產線脫硫脫硝設備出售給深圳凱盛，交易金額約3922萬元。公司加快剝離建筑玻璃業務，聚焦光伏玻璃主業，隨著在建產能逐步落地，規模優勢有望逐步顯現，公司光伏玻璃業務有望進入新一輪成長周期。
